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    【指數市場周報】20220425

    2022-04-25來源:廣發基金指數投資學院

      01 權益市場展望

      A股方面,短期市場繼續磨底。經過近期二次探底后,萬得全A的股權風險溢價再度回升至90%分位數上方,從中期視角看,當前A股已經進入配置價值較高區間。但美債利率仍在高斜率上行,國內對疫情的控制仍低于預期,意味著A股仍將處在磨底階段。短期配置上繼續偏防御。等待美聯儲5月議息會議落地、疫情真正好轉以及穩增長政策的進一步發力。

      港股方面,本周港股跟隨A股和美股下跌,成長風格跌幅大于價值,恒生科技大跌7.38%。海外方面,美聯儲不斷發表鷹派言論,驅動美債名義利率上行至近3%,實際利率疫情后首度轉正;以納指為代表的全球成長股不斷回調,而油價則停留在100美元上方居高不下,美股恐慌指數VIX則在周五大幅上行。國內方面,經濟預期依舊低迷,上海疫情新增確診見拐點但并未有效提振市場情緒。在這樣的背景下,建議一方面配置高股息等防御風格,另一方逐步加倉估值已經處在底部,而中長期價值并未被破壞的成長行業,如互聯網、醫藥。

      美股方面,本周美股表現較差,三大指數本周皆下跌,其中偏價值風格的道指相對更抗跌,而偏成長風格的納指本周下跌3.83%。本周一晚,美聯儲內部最鷹派的官員,圣路易斯聯儲主席布拉德表示,通脹令人不舒服的過高,美聯儲應盡快達到中性利率,比如三季度,然后繼續加息。鮑威爾也在5月議息會議之前最后一次發表公開演講,他預期通脹可能會在這段時間見頂,然后趨勢回落,但過去對通脹的判斷令人失望,因此美聯儲會關注實際的通脹進展。在美聯儲極其鷹派的發言下,美債名義利率本周繼續上行至2.9%,而實際利率也回升至0附近,這是2020年疫情以來的首次。正是由于美債利率繼續上行,本周全球的成長風格繼續下跌,后續在美債利率拐頭向下之前,美股成長股都將持續受到壓制。

      本周賣方推薦行業中農林牧漁、化工、電氣設備等行業靠前。

      02 一周市場回顧

      在板塊表現方面,創業板綜下跌6.38%,深證綜指下跌4.95%,上證指數下跌3.87%,中小板綜下跌4.32%。規模指數方面,滬深300指數下跌4.19%,跌幅最小,中證1000指數下跌6.11%,跌幅最大。

      主流指數中,本周全指電力指數上漲0.68%,漲幅最大;CS稀金屬指數本周下跌9.35%,表現最差。

      03 估值指標

      04 情緒指標

      05 北上資金凈流出

      06 海外市場運作情況

      海外市場方面:截至4月22日,美國房地產指數表現最好,漲跌幅為0.94%;中國互聯網30指數表現最差,漲跌幅為-7.74%。

      07 賣方策略一致預期

     

      風險提示:基金有風險,投資需謹慎。本資料不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證,也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益?;疬^往業績不預示未來表現。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件,全面認識基金產品的風險收益特征,在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上,根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標,對基金投資作出獨立決策,選擇合適的基金產品。

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